命題考點(diǎn)七 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的分析
【教材解讀】
財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)見(jiàn)表1-15。
【命題考點(diǎn)】
【分析預(yù)測(cè)】
(1)利用公式計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率，并通過(guò)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的數(shù)值來(lái)判斷項(xiàng)目是否可行。
(2)分析財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的優(yōu)點(diǎn)與不足。
(3)考生要深入對(duì)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的含義進(jìn)行理解，考試時(shí)經(jīng)常出現(xiàn)是非判斷選擇題。
【考題回顧】
【2007年度考試真題】
1.使投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率稱(chēng)為()。
A．利息備付率
B．財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率
C．財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率
D．償債備付率
【答案】B本題考核的是財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的實(shí)質(zhì)。對(duì)常規(guī)投資項(xiàng)目，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的實(shí)質(zhì)就是使技術(shù)方案在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。
2.某常規(guī)投資方案，F(xiàn)NPV(i1=14%)=160，F(xiàn)NPV(i2=16%)=-90，則FIRR的取值范圍為()。
A．<14%
B．14%—15%
C．15%—16%
D．>16%
【答案】C本題考核的是FIRR的取值。本題中FIRR=14%+160/(160+90)×(16%-14%)=15.28，所以取值范圍應(yīng)該在15%—16%之間。
【2006年度考試真題】
某項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV與收益率i之間的關(guān)系如圖1—5所示。若基準(zhǔn)收益率為6%，該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率和財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值分別是()。
A．3.0%，21萬(wàn)元
B．3.0%，69萬(wàn)元
C．7.7%，21萬(wàn)元
D．7.7%，69萬(wàn)元
【答案】C本題考核的是項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率和財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的計(jì)算。(FIRR-5%)/(9%-5%)-36/(36+16)，內(nèi)部收益率FIRR=7.7%；(7.7%-6%)/(9%-5%)=FNPV/(FNPV+16)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV=21萬(wàn)元。
【典型習(xí)題】
1.若已知某技術(shù)方案各年的凈現(xiàn)金流量，則該技術(shù)方案的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值就完全取決于所選用的()。
A．生產(chǎn)能力利用率
B．技術(shù)方案計(jì)算期
C．折現(xiàn)率
D．投資收益率
2.如果技術(shù)方案在經(jīng)濟(jì)上可行，則有()。
A．凈現(xiàn)值小于零，內(nèi)部收益率大于基準(zhǔn)收益率
B．凈現(xiàn)值小于零，內(nèi)部收益率小于基準(zhǔn)收益率
C．凈現(xiàn)值大于零，內(nèi)部收益率大于基準(zhǔn)收益率
D．凈現(xiàn)值大于零，內(nèi)部收益率小于基準(zhǔn)收益率
3.某技術(shù)方案的計(jì)算期為10年，基準(zhǔn)收益率為10%，經(jīng)計(jì)算靜態(tài)投資回收期為7年，動(dòng)態(tài)投資回收期為12年，則該技術(shù)方案的內(nèi)部收益率()。
A．FIRR=0
B．OC．FIRR=10%
D．FIRR>10%
4.在下列財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的表述中，技術(shù)方案的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)可行的條件是()。
A．FIRR>0
B．FIRRC．FIRR>ic
D．FIRR
5.在工程經(jīng)濟(jì)分析中，內(nèi)部收益率是考察項(xiàng)目盈利能力的主要評(píng)價(jià)指標(biāo)，該指標(biāo)的特點(diǎn)包括()。
A．內(nèi)部收益率需要事先設(shè)定一個(gè)基準(zhǔn)收益率來(lái)確定
B．內(nèi)部收益率考慮了資金的時(shí)間價(jià)值以及技術(shù)方案在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況
C．內(nèi)部收益率能夠直接衡量項(xiàng)目初期投資的收益程度
D．內(nèi)部收益率不受外部參數(shù)的影響，完全取決于技術(shù)方案投資過(guò)程的現(xiàn)金流量
E．對(duì)于具有非常規(guī)現(xiàn)金流量的項(xiàng)目而言，其內(nèi)部收益率往往不是唯一的
【答案】1.C2.C3.B4.C5.RnF
